Ağustos Ayı Okuduğum Kitaplar
Yeni bir konsept olarak sizlere her ay sonunda o ay okuduğum kitapları aktaracağım. Okuduğum her kitabı herhangi bir yorum yapmadan paylaşacağım. Yorum yaparak sizi etkilemek istemiyorum. Kitapların Türkçesi varsa eğer paylaşılacaktır.
1.
AI Superpowers: China, Silicon Valley, and the New World Order - Kai-Fu Lee
2.
I Do What I Do - Raghuram G. Rajan
3.
Napolyon'un Düğmeleri - Penny Le Couteur, Jay Burreson
Burada yer alan bilgiler kişisel görüşüm olup, kesinlikle yatırım tavsiyesi değildir.
Bu blogdaki popüler yayınlar
Holding 4. çeyrek finansal sonuçları analizime 11 Kasım 2018 tarihli firma analizimin son iki paragrafını alıntılayarak başlamak istiyorum. 'Sonuç olarak bulunan değerin çok daha üzerine çıkılabilmesi için öncelikle firmanın şeffaf olması, üst yönetimin şüphe uyandıran ve önemli işlemler öncesi değiştirilmemesi ve en önemlisi firmanın elinde bulunan tahmini 4 Milyar TL'lik nakdin firmanın %100 sahibinin çıkarına kullanıldığının gösterilmesi gerekmektedir. Gösterilmeyip, şüphe uyandıran ilişkili kişiler ile işlemler yapıldığı sürece 4 Milyar TL bilançoda olsun olmasın bir şey fark etmeyecektir. Güven tesis etmek için en etkili ilk adımın yüklü miktarda hisse geri alımı olduğu kanısındayım. Yukarıda sayılanlar yapılmadığı sürece hisse tek kademede para kazanmaya çalışan kurumların ve kişilerin oyuncağı olmaya devam edecektir.' Hisse başı 10 kuruş temettü ile beraber 131 Milyon TL hisse geri alımı için kaynak ayrılması Holding 4. çeyrek finansal sonuçlarını, çok hakl...
Güncel Yaşar Holding analizi için tıklayınız . Bugünkü yazımda Yaşar Holding ve iştirakleri ile alakalı düşüncelerimi, aşağıdaki noktalar üzerinden sizinle paylaşmak isterim: Holding seviyesinde bulunan 2020 vadeli 250 Milyon Dolar'lık borç İştiraklerin Holding'e ve sermayedarlarına dağıttığı temettünün sürdürülebilirliği İştirak veya duran varlık satış ihtimali Yukarıda belirtilen üç noktayı birbirine bağlamadan önce Yaşar Holding'in 2014 Kasım ayında yapmış olduğu 250 Milyon Dolar'lık borçlanma ile alakalı bazı bilgileri sizle paylaşmam faydalı olacaktır. Belirtilen tarihte Holding tarafından yapılan borçlanma, sabit faizle (%8,875), Dolar cinsindendir. Ancak Holding zaman içerisinde borcu SWAP işlemi yaparak sabit faizli (%7,23-%7,45), iki bölümden oluşacak şekilde, Euro cinsi borca dönüştürmüştür. Yani altı ayda bir yapılan yalnız faiz ödemeleri ve 2020'de yapılacak faiz ve ana para ödemesi firma acısından değerlendirilirken Euro/TL kurunun hesaba katıl...
Bankaların solo 2020 yılı ikinci çeyrek seçili verilerini analiz ederken ilk olarak aşağıda sunulan tabloya bakmamız gerekmektedir. 2019 yıl sonu ile 2020 yılının ikinci çeyreği sonu arasında yaşanan ciddi kredi büyümeleri analizimin devamında sizler ile sunacağım tüm verilerin sağlıklı analiz edilebilmesini, alınan belli başlı diğer kararlar ile zorlaştırmaktadır. Kısaca şimdiden tabloda dikkat etmemiz gerekli konu: Birinci seviye kredilerin büyüme şiddeti diğer iki kategoride yaşanan büyümelere göre çok daha ciddidir. Bu durum bankaların bizler ile paylaştığı donuk alacak (NPL) oranlarını, paydayı paya göre çok daha ciddi büyütmesinden ötürü düşürmektedir. Kredi Miktarları ve Karşılıklar: Aktif rasyosunun etkisi mi, firmaların veya bireysel müşterilerin kendilerine bankalar tarafından sunulan kredi limitlerini artan oranda kullandı mı dersiniz bilemem; ancak eçili bankaların standart nitelikteki kredi portföyü 2019 yılı sonuna göre altı ayda toplam, kur etkisinden a...
Okuduğum her kitabı herhangi bir yorum yapmadan paylaşacağım. Yorum yaparak sizi etkilemek istemiyorum. Kitapların Türkçesi varsa eğer paylaşılacaktır. 1. Analyzing Banking Risk: A Framework for Assessing Corporate Governance and Financial Risk (World Bank Training Series) - Sonja Brajovic Bratanovic 2. Principles for Navigating Big Debt Crises - Ray Dalio 3. The Principles of Banking - Moorad Choudhry (Okumaya Devam Ediyorum)
2020 yılının ikinci çeyreği biterken, 2020 yılı birinci çeyrek bankacılık verilerine odaklanmanın geç kalınmış bir inceleme olduğunun farkındayım; ancak önümüzdeki günler ikinci çeyrek sonuçlarına yönelik veri analizini yapmadan önce, 2020 birinci çeyrek verilerinin de üzerinden gitmemizde fayda var. Birinci çeyreğin sonlarına doğru etkisini yavaş yavaş hissettiren korona virüsü, beraberinde banka verilerini karşılaştırmalı analiz etmeyi zorlaştıran kararları getirmiştir. Yeri geldiğinde bizi ilgilendiren kararların sunulan verilere etkilerinden bahsedilecektir; ancak alınan kararların yalnızca bizim ülkemizde alındığını düşünmemeliyiz. Alınan kararlar ile bankaların artan risk ortamında kredi verebilme potansiyellerinin düşmesi önlenmiş ve piyasada oluşabilecek likidite sıkıntıları hafifletilmiştir; ancak, analizimin ilerleyen kısmında bahsedeceğim, seçili alınan kararlar ile bankalar üzerinde gereğinde fazla ve uzun baskı uygulanmamalıdır. Kredi Miktarları ve Karşılıklar: ...
Bugün 'Bankaların Takipteki Kredilerine Yönelik İnceleme' yazı dizimin ikinci yazısı ile karşınızdayım. Yazı dizimin ilk yazısında kısaca: Kredi alacaklarının risk gruplandırması içerikleri Seçili bankaların I, II. ve Donuk alacaklar (III, IV, V) dağılımları ve bu alacak kategorileri için ayırdıkları yüzdesel karşılık miktarlarını Çekirdek sermayelerine göre tahmini karşılık risklerini sizlere sundum. Yukarıda sıralanan inceleme noktaları sonrası analizimi 'Sonuç olarak, kamu bankalarının II. seviye ve donuk alacaklarının özel bankalara göre düşük tuttuğu ortamda dahi, seçili bankaların riskleri artmış 254 Milyar TL II. seviye alacak, 118 Milyar TL de donuk alacak miktarı mevcuttur. Bu miktarların banka bilançolarında oturmalarına ve zamanla, kredi akışını duraklatma pahasına, sermaye benzeri borçlanma araçları ihraçları yardımı ile çözülmesini, bekleyebiliriz. Eğer hızlı çözmek istiyorsak başka çözümler üzerinden kafa yormalıyız.' düşüncelerimi sunara...
Migros ile alakalı detaylı incelememin yer aldığı yazılarımın birinci ve ikincisi . Migros'un ikinci çeyrek sonuçlarını açıklaması ile beraber yıllar önce alınmış Euro kredinin firmaya verdiği zararın, altta yatan güzel operasyonel performansı değerleme açısından, haklı sebeplerle, gölgelemeye devam ettiğini görmekteyiz. Migros solo operasyonel kar tarafında olumlu sonuçların alınmaya devam edildiği görülmektedir. Kipa tarafında ise operasyonel olarak artıya geçilemese de şirket satın alımı sonrası beklenilen sinerji etkileri ikinci çeyrekle beraber kendisini hissettirmeye başlamıştır. Genel yönetim giderlerinde ciddi azalma sağlanmıştır. Büyük mağaza satış alanı optimizasyonu ve verimsiz mağazaların kapatılması çerçevesinde satış rakamı geçen senenin aynı dönemine göre azalma göstermiştir. Kipa tarafında sonuç olarak operasyonlarının önümüzdeki dönemde toparlanması Migros için önemlidir. Kipa satın alımı ile beraber elde edilen ciddi miktarda duran varlık ile beraber...
Bugünkü yazımda sizlere Doğan Holding ile alakalı fikirlerimi, aşağıdaki noktalar üzerinden sizlere aktaracağım: Medya ve Perakende varlıklarının satış öncesi performansı Satış sonrası oluşacak Holding tablosu Örnek değerleme (Yazı 2) Medya varlıkları ile alakalı değerlendirmemi yaparken yalnızca satış fiyatının firma tarafından sunulan performans rakamlarına göre iyi olup olmadığı tarafına odaklanacağım. Aşağıda Holding'in Yazılı Basın ve Görsel-İşitsel Basın segmentlerinin geçmiş performanslarını görmektesiniz. Arzu edenler 'esas faaliyet karı + amortisman' rakamına odaklanabilir; ancak her iki sektörde de yeni yapılan yatırımlar, her sene, amortisman rakamının üzerindedir. Özellikle görsel ve işitsel basın segmentinde artarak devam eden yatırımlara rağmen, kötünün iyileşmesi büyüme ile değil, gider kısma operasyonları ile sağlanmıştır (gelirler artmıyor!). Yazılı basın tarafı ise, sektörün büyüyememesi ve yurtdışı operasyonlarındaki hayal kırıklığı (durdu...
Ege Endüstri firması ikinci çeyrek sonuçlarını açıklaması ile beraber ilk, firmaya yönelik 14 Mayıs 2019 tarihli analizimde belirtmiş olduğum ''Kafa ütüleme birader' lütfen demeyin. 2019 yılı sonuna kadar Ege Endüstri, Ege Fren'in net varlıklarının üzerinde olan satın alım miktarını, yani 279 Milyon TL şerefiye miktarını , güncel değeri artmış varlık kalemlerine dağıtmak durumundadır. Varlıkların güncel değerleri belirlendikten sonra kalan ve dağıtılamayan kısım ise şerefiye olarak finansal tablolarda sunulmaya devam edecektir.' işlemlerine baktım. Firma, ikinci çeyrek ile beraber varlıklarının belli başlılarını güncel değerleri ile finansal tablolarında sunmuştur. Bu işlemlere yönelik düşüncelerim ve firma analizine olan etkileri yazımın ana hatlarını oluşturacaktır. Ancak önceliği Ege Endüstri ve Ege Fren firmalarının çeyreksel performansına vereceğim. Not: 2018 ilk üç çeyrek sonuçlarından Ege Endüstri gelir-gider tablosuna yansıyan Ege Fren %25,5 paya...
Önceki Holding ile alakalı yazılarım 1 , 2 , 3 . Bu yazı tüm yazıların devamı niteliğinde olup, detaya girilmeyecektir. Anadolu Holding 3. çeyrek sonuç incelemesine yakın geçmiş hisse performansını sunarak başlamak çok yerinde olacaktır. Ben bu yazıda firma değerinin Eylül ayı başından Ekim sonuna kadar geçen sürede 35 iş günü düşüş, yalnızca 6 iş günü yükseliş yaşamasına neden olabilecek risklere ve firmanın bu risklere yönelik aldığı veya alabileceği önlemlere dikkatinizi çekmek istiyorum. Önceki yazılarımda da birkaç defa dile getirdiğim üzere Holding'in iki ana risk arttırıcı sıkıntısı mevcuttur: 1. Çelik Motor firmasında var olan döviz borçluluğuna karşı zayıf özkaynak: 25 Ağustos tarihli firma analizimden birkaç yorum: 'Holding'in en borçlu ve borcuna karşı en zayıf özkaynağa sahip firması olan Çelik Motor ile alakalı ciddi önlemlerin alınması gerektiğini önceden de belirtmiştim. Sektörün yüksek döviz borcu karşısında özkaynağın erimesi ve rekabetin y...
anadolu grubu yorumunuzu bekliyoruz hocam
YanıtlaSilTürkçe kitap okumuyor musunuz.? ( napolyonun düğmesi dışında)
YanıtlaSilE-kitap üzerinden okuduğum için kitapların büyük çoğunluğu İngilizce oluyor.
Sil