Şüpheci Kimse - Halka Açık Firmalara Şüpheci Bakış

Önceki Holding analizlerimin en sonunda paylaştığım tablonun benzerini bugün hemen yazımın başında paylaşacağım. Not: Yukarıda sunulan tabloda verilen iştirak piyasa değerlerinin normal ederlerinden daha yüksek fiyatlarda işlem görüyor olabilme ihtimalleri unutulmamalıdır. Yukarıda sunulan tabloya baktığımızda Holding'in piyasada işlem gören iştiraklerinin piyasa değerlerine göre oldukça iskontolu işlem gördüğü izlenimi ortaya çıkmaktadır. Tek bu tabloya bakarak bile belki Anadolu Holding uzun vade yatırım için fırsat sunuyor olabilir; ancak ben bu yazımda sizlere piyasada işlem görmeyen iştiraklerin ve Holding'in güncel durumlarından bahsedeceğim. İştiraklere odaklanmadan önce analizimin temelini Tuncay Özilhan Bey'in geçtiğimiz günlerde yapmış olduğu TÜSİAD konuşmasının giriş cümlelerinin oluşturacağını belirtmeliyim. Not: Analizimin konusu dış veya da iç politika değildir. Konuşmanın Anadolu Holding üzerindeki politik risk iskontosunu arttırmış olabileceği ...

İşten eve dönüş yolumda her gün yaptığım alışkanlıklardan biri piyasa kapanışı sonrası KAP'a yapılan açıklamalara göz atmaktır. Çoğu kişinin belki pek de önem vermediği, genelde haftalık yayınlanan SPK bülteni benim dikkat ettiğim açıklamalardan biridir. Yatırım aracı başvuruları veya da yapılan işlemler sebebiyle bireyler veya da aracı kurumlara verilen cezaların yanında bültenin sonunda kurulması için başvurulan yatırım fonları çok önemli bilgiler içermektedir. Son dönemlerde kurulması için başvurulan yatırım fonları türünün içerisinde 'Gayrimenkul Yatırım Fonları'nın oranı, özellikle 2019 yılı başlangıcından itibaren, ciddi olarak artmıştır. Hükümetimizin bankalarda bulunan gayrimenkul ve enerji sektörlerine verilen ve ödeme sıkıntısı yaşayan kredilerin fonlar aracılığı ile bilanço dışına taşıma girişimi de göz önünde bulundurulduğunda bahsedilecek olan yatırım fonlarını yakından takip etmek çok önemlidir.  Şu an aktif 45 tane Gayrimenkul Yatırım Fonu vardır. Bah...

Ege Endüstri, ülkemizde devam eden tüm ekonomik sıkıntılara rağmen 2019 yılına da güçlü bir başlangıç yapmıştır. Güçlü performansın en büyük destek kaynakları, firmanın satışlarının çoğunu ihraç etmesine ve net döviz nakit pozisyonu sebebiyle güçlü bilanço yapısına bağlayabiliriz. Yukarıda karşılaştırılan seçili dönemler arası meydana gelen performans artışına katkı yapan, dönem kapanışları arasında meydana gelen %42'lik TL'nin Dolar karşısında değer kaybı unutulmamalıdır. Ege Endüstri firma değerine devam eden TL değer kaybı, TL fiyatlanan hisse fiyatı için yarar sağlaması tabii ki de beklenmeli; ancak günümüz firma performansı değerlendirilirken, Ege Endüstri gibi çok da çeyrekler arası dönemsellik etkisi olmadığı anlaşılan firmalar için yakın çeyrekler ile performansın karşılaştırılması gerekliliğidir. Ancak asıl dikkat edilmesi gerekli veri, 2018 son çeyreğinde satın alınan pay ile konsolide edilmeye başlanan Ege Fren firmasının 2018 ilk çeyrek verilerinde (brüt kar ...

Bugün Sasa Polyester'e yönelik analizim, geçmiş dönemlerde yapmış olduğum firma analizlerinde bahsetmiş olduğum ve aşağıda sunulan düşüncelere yönelik olup, firmanın 1. çeyrek verileri ile desteklenecektir. 1. 1 Ekim 2018 tarihli firma analizimde 'Sabancı Holding'in firmaya verdiği önemin azaldığı ve Erdemoğlu Holding'in kattığı dinamizmi mevcut operasyonlara yatırılan net duran varlık miktarından görebiliriz. Ancak Erdemoğlu Holding'e firmanın geçmesi ile yıllık ayrılan amortisman rakamı niye düştü araştırılmalı? Küçük bir miktar olsa da karlılığı 10 Milyon TL arttırmaktadır. düşüncelerimi dile getirmiştim. Odaklanacağımız konulardan biri amortisman rakamlarıdır. 2. 18 Şubat 2019 tarihli firma analizimde sunulan resim ile beraber 'Önümüzdeki yıl için firmanın iç talep durgunluğu ve ihracatta yavaş başlangıç durumunda karlılığın düşmesine neden olabilecek bugüne kadar aktifleştirilen giderleri mevcuttur. İlk olarak yapılan yatırı...