Şüpheci Kimse - Halka Açık Firmalara Şüpheci Bakış

Okuduğum her kitabı herhangi bir yorum yapmadan paylaşacağım. Yorum yaparak sizi etkilemek istemiyorum. Kitapların Türkçesi varsa eğer paylaşılacaktır. 1.  Tarihsel Süreç İçinde Dünya Ekonomisi - Mahfi Eğilmez 2.  Kamu İhalelerinde Olağan İşler - Çiğdem Toker 3.  Handbook of Basel III Capital: Enhancing Bank Capital in Practice - Juan Ramirez 4.  Healing Anger: The Power of Patience from a Buddhist Perspective - Dalai Lama 5.  Özgürlükten Kaçış: Faşizm, Demokrasi ve Özgürlük Üzerine - Erich Fromm

Seçili konulara yönelik analizlerimi, araştırmak ve bahsetmek istediğim konular biriktikçe sizlerle paylaşacağım. Not: Bu tarz analizleri sizlerle paylaşmamın asıl sebebi bildiklerimi yazıya aktararak kendimi geliştirmek ve hatalarımı görmek içindir. Bu sebeple yazılanları kesin doğru kabul etmeyiniz. 1. 14 Kasım 2019 tarihli Migros ve Anadolu Holding analizimde 'Soru işareti ile işaretlenen tüm iştiraklerin borçlarını sermaye artışı yardımı olmadan azami verimde azaltabilmesi hiç de kolay değildir. Ki Aslancık Elektrik borcunda meydana gelen azalışa yapılan sermaye artışı yardımcı olmuştur. Özellikle AND Anadolu Gayrimenkul altında kayıtlı AND Kozyatağı binasından elde edilen kira performansı, borçlarına kıyasla çok endişe vericidir.' düşüncelerimi dile getirmiştim. Yukarıda soru işareti ile işaretlenen iştiraklerden Çelik Motor ve Aslancık Elektrik firmalarında sermaye artışları geçtiğimiz günlerde gerçekleşti. Çelik Motor için yapılan 320 Milyon TL sermaye art

Girişim sermayesi yatırım ortaklıkları ve fonlarına yönelik ilgim son dönemlerde oldukça arttı diyebilirim. Bu ilgiye sebebiyet veren birkaç neden vardır: 1. Hub Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı'na yönelik analizim 2. Yakın dönemde daha fazla girişim sermayesi yatırımlarına yönelik, özellikle fon kuruluşu için izinleri görüyor oluşum 3. Bankalara girişim sermayesi yatırım ortaklıkları veya fonlarının finansal tablo makyajlama yapmalarına olanak sağlayıp, sağlamadığına yönelik merakım Not: Yazının ilerleyen kısımlarında koyu kırmızı ile işaretlenen kısımlar yazının ilk paylaşıldığı tarihten sonra yapılan değişiklikleri ifade etmektedir. Öncelikle sizlere girişim sermayesi yatırım ortaklıkları ve fonlarına yönelik tebliğler üzerinden belirlediğim bilgileri aktararak başlayacağım. Not: Fon kurucusunun fona katılımı %20 üzeri olamıyor. Yatırım ortaklıklarında 3 yıl içerinde asgari ya %25 oranında halka arz ya da sermaye artışı karşılığı yeni bir nitelikli yatırımcı d

İlginç bir başlık oldu farkındayım. Yıllar önce National Geographic kanalında aşağıda sizlere bir kesitini sunduğum programı izlemiştim. Yazının devamını okumadan önce lütfen videonun tamamını izleyiniz. Videoda bahsedilenlerin hisse senedi yatırımı için önemli bilgiler içerdiğini söylebilirim. Videoda bizi asıl ilgilendiren kısım sunulan kesittir. Bu kesit hisse senedi yatırımı hakkında çok şey anlatmaktadır. Nasıl mı? Sunulan kesitte kapının genişliğine, görülmeme durumuna karşı oklar ile gösterilen beyaz cisim engeline ve kalabalığa odaklanmalıyız. Kapı, engel ve kalabalığın hepsinin bana göre hisse senedi yatırımı açısından karşılıkları mevcuttur. Kapının Genişliği: hisse senedinin günlük likiditesi Cisim Engeli: Analistlerin raporu veya günah keçisi ilan edilen ters bakış açısı sunan kişiler Kalabalığı ise tarif etmeme gerek yoktur diye düşünüyorum. Kapının genişliği hisse yükselirken önemli olmayacaktır. Özellikle aralıksız yükseliş yapan yatırım araçları için

Bugün sizlerin karşısına yine, yazılarımın çoğunu okuyan kişilerin 'Zaman harcamana ne gerek var?' diyeceği bir analiz ile çıkmaktayım. Hub Girişim Sermayesi firmasına olan göz ucu ilgim, firma hisselerinin çoğunluğunu elinde bulunduran M.V. Holding, Gedik Yatırım Holding, Gedik Yatırım Menkul Değerler ve Net Marble firmalarının yoğun hisse satışı yapmalarını eşlik eden ciddi firma hissesinin değer kazanması ile oluştu. Hem risk sermayesi (venture capital), hem de firma spesifik bilgilere geçmeden önce, hiç firmaya yönelik bilgim olmadığı dönemde beni yükselişe karşı kuşkulandıran işlemleri sıralayarak başlayacağım. Sarı dikey çizginin olduğu dönem öncesi firmanın sahiplik oranları aşağıda sunulduğu gibidir. Son güncel veriler ise aşağıdadır: Bu tablo ve son olarak aşağıda sunulan KAP açıklaması içeriği üzerine twitter hesabımdan, HUBVC hissesi 7,4-7,5 civarlarındayken (yazı yazılırken güncel fiyat 12,39'dur), firma hakim ortaklarının satışı karşısında

Bazen analiz konularını seçerken 'Bu konuda yazmanın şimdi ne gereği var, uğraşa değer mi?' diye kendime çok soruyorum. Pera GYO firmasına yönelik her analiz yaparken bu sorular aklıma gelmektedir; ancak bu tip belki de önemsiz konuları seçmemin sebepleri: Yatırımım olan Global Yatırım Holding firmasını ilgilendirmesi Olanları incelememin ve konu hakkında yazmamın beni geliştirmesidir. Eğer yazının ilerleyen kısımlarında bahsedeceğim işlem şeması gerçekten yapılıyorsa, kimilerine göre çok yanlış, kimilerine göre ise çok zekice olan, ancak çok öğretici bir işlem zinciri olacaktır.  Global Yatırım Holding, Pera GYO'nun 3. çeyrek sonu verilerine göre direkt kendi ve Ardus Gayrimenkul iştiraki üzerinden %39,56 sahipliği mevcuttur.  Not: Pera GYO geçmişine yönelik kapsamlı analiz için lütfen bakınız . Pera GYO ile Global Yatırım Holding arasındaki ilişkiyi ilginç hale getiren Global Yatırım Holding'in tüm Pera GYO finansal borçlarına kefil olmasıdır.

Güncel yorumlarımdan önce Çelik Motor'u bu sürece getiren süreci geçmiş analizlerimde sunduğum fikirleri sizlere aktararak başlayacağım. 29 Haziran 2018 tarihli analiz : 'Sektörde Otokoç firması dışında kazanılan operasyonel naktin yıldan yıla artarak faiz ödemelerine gitmiş olduğunu ve sektörün büyümesini artarak finansal borç alarak sağladığını görmektesiniz. Alınmış olunan yeni kredilerin de ağırlıklı olarak Euro olması sektörün canını oldukça yakmışa benziyor. Bu durumu yakın zamanda DRD Filo'nun sermaye artışı yapmasından ve Çelik Motor firmasının maddi duran varlık yeniden değerleme miktarı çıkarıldıktan sonra eksi sermayeye ulaşmasından anlayabiliriz. Bu eksi rakamın 2018 yılında devam eden Euro değer kazanımından ötürü artması beklenmelidir.' 25 Ağustos 2018 tarihli analiz : 'Çelik Motor özkaynak rakamını, artan Euro borcuna karşılık, ilk elinde bulunan arsaları ve binaları yeniden değerleyerek güçlendirmeye çalışmıştır; ancak firma, bu kanalda yapab

Bugüne kadar bankalara yönelik çok kapsamlı analizler, seçili bankaların Türk Telekom sahipliğine yönelik analizlerim dışı, pek yapmadım. Bunun sebebi finansal kuruluşlara yönelik bilgi seviyemi yeterli görmememdendir; ancak bir noktada bilgi seviyemi arttırmalıyım. Özellikle risklerin biriktiği günümüz ortamında bankacılık sektörüne yönelik fikir sahibi olmak çok önemlidir. Bu sebeplerden ötürü bankacılık sektörüne yönelik yaptığım araştırmaların meyvelerini sizler ile yazı dizisi şeklinde paylaşacağım. Yazı dizim üç yazıdan oluşacaktır. İlk yazı seçili bankalara yönelik bulduğum verileri veya grafikleri sizle paylaştığım ve yorumladığım bölüm olacaktır. İkinci ve üçüncü yazı da ise sizlere, takipteki kredilerin arttığı dönemlerde bankacılık sistemi üzerindeki stresi azaltmak için uygulanan veya uygulanabilecek çözüm yöntemlerini elimden geldiğince sunacağım. Her üç yazı için de bankacılık sektörüne yönelik bilgimin hata yapabilir seviyede olduğunu aklınızda bulundurarak okuyunu

Bugün sizler ile Migros ve Anadolu Holding 3. çeyrek sonuçlarına yönelik düşüncelerimi bir arada sunacağım. Sebebi, özellikle Holding özelinde yeni söylenecek pek bir şeyin var olmayışındandır. Anadolu Holding: Klasikleşen Holding tablomuza baktığımızda Holding'in iştiraklerinin kendisine düşen piyasa değerlerinin yalnızca %44'ünü piyasa değeri olarak yansıtabildiğini görmekteyiz. Tabii Holding'in %100'ünü yansıtabilme durumu veya ihtimali karşısında belli başlı sıkıntıları mevcuttur. Bu sıkıntılar kısaca: 1. Holding nezninde bulunan operasyonel giderler 2. Holding'in Euro cinsi ağırlıklı yaklaşık 1,7 Milyar TL, kronikleşen solo net borcu. Maalesef bu borca iştiraklerden gelen temettü geliri yetmemektedir. 3.  2018 yıl sonu yaklaşık 21,000 olan araç parkının üçüncü çeyrek sonu itibariyle yaklaşık 11,000'e kadar indirilmesine rağmen, Çelik Motor net borç rakamı yalnızca 500 Milyon TL düşürülerek yaklaşık 1,42 Milyar TL olmuştur. Yüksek borç ile be