Kasım ve Aralık Ayları Okuduğum Kitaplar
Okuduğum her kitabı herhangi bir yorum yapmadan paylaşacağım. Yorum yaparak sizi etkilemek istemiyorum. Kitapların Türkçesi varsa eğer paylaşılacaktır.
1.
Tarihsel Süreç İçinde Dünya Ekonomisi - Mahfi Eğilmez
2.
Kamu İhalelerinde Olağan İşler - Çiğdem Toker
3.
Handbook of Basel III Capital: Enhancing Bank Capital in Practice - Juan Ramirez
4.
Healing Anger: The Power of Patience from a Buddhist Perspective - Dalai Lama
Burada yer alan bilgiler kişisel görüşüm olup, kesinlikle yatırım tavsiyesi değildir.
Bu blogdaki popüler yayınlar
Son günlerde Migros ile Kipa firmalarının Migros çatısı altında kolaylaştırılmış usulde birleştirilme işlemi sosyal medyada ve hisse yatırımcıları nezdinde oldukça ses getirmişe benziyor. İzninizle bu işlemle alakalı ve yatırımcıların şikayetlerinde genel olarak bahsi geçen noktalarla ilgili kendi fikrimi ve yaklaşımımı size de aktarmak isterim. Genel hatları ile Kipa yatırımcısı, aşağıdaki şikayetleri dile getirmektedir: 1. Kipa'nın piyasada oluşan fiyatının ve 2. Kipa'nın elinde bulunan gayrimenkullerin güncel değerinin oldukça altında bir fiyata Migros tarafından satın alındığı ve akabinde kolaylaştırılmış bir usulde birleştirildiğidir. Konuya hakim olmayanlar için özet geçmek gerekir ise; Migros - Tesco görüşme başlanğıcı ve hisse başı 0,2375 TL'ye anlaşma (Haziran 2016 Kipa hisse başı piyasa fiyatı 2,10-2,55 aralığı) Kipa'nın Migros'a devri. Fiyat 0,15638 TL'ye güncellenmiştir. (Şubat 2017) Migros'un hisse başı 2.2...
Önceki Holding analizlerimin en sonunda paylaştığım tablonun benzerini bugün hemen yazımın başında paylaşacağım. Not: Yukarıda sunulan tabloda verilen iştirak piyasa değerlerinin normal ederlerinden daha yüksek fiyatlarda işlem görüyor olabilme ihtimalleri unutulmamalıdır. Yukarıda sunulan tabloya baktığımızda Holding'in piyasada işlem gören iştiraklerinin piyasa değerlerine göre oldukça iskontolu işlem gördüğü izlenimi ortaya çıkmaktadır. Tek bu tabloya bakarak bile belki Anadolu Holding uzun vade yatırım için fırsat sunuyor olabilir; ancak ben bu yazımda sizlere piyasada işlem görmeyen iştiraklerin ve Holding'in güncel durumlarından bahsedeceğim. İştiraklere odaklanmadan önce analizimin temelini Tuncay Özilhan Bey'in geçtiğimiz günlerde yapmış olduğu TÜSİAD konuşmasının giriş cümlelerinin oluşturacağını belirtmeliyim. Not: Analizimin konusu dış veya da iç politika değildir. Konuşmanın Anadolu Holding üzerindeki politik risk iskontosunu arttırmış olabileceği ...
Önceki Holding ile alakalı yazılarım 1 , 2 , 3 . Bu yazı tüm yazıların devamı niteliğinde olup, detaya girilmeyecektir. Anadolu Holding 3. çeyrek sonuç incelemesine yakın geçmiş hisse performansını sunarak başlamak çok yerinde olacaktır. Ben bu yazıda firma değerinin Eylül ayı başından Ekim sonuna kadar geçen sürede 35 iş günü düşüş, yalnızca 6 iş günü yükseliş yaşamasına neden olabilecek risklere ve firmanın bu risklere yönelik aldığı veya alabileceği önlemlere dikkatinizi çekmek istiyorum. Önceki yazılarımda da birkaç defa dile getirdiğim üzere Holding'in iki ana risk arttırıcı sıkıntısı mevcuttur: 1. Çelik Motor firmasında var olan döviz borçluluğuna karşı zayıf özkaynak: 25 Ağustos tarihli firma analizimden birkaç yorum: 'Holding'in en borçlu ve borcuna karşı en zayıf özkaynağa sahip firması olan Çelik Motor ile alakalı ciddi önlemlerin alınması gerektiğini önceden de belirtmiştim. Sektörün yüksek döviz borcu karşısında özkaynağın erimesi ve rekabetin y...
Bugünkü yazımda mevcut sıkıntılarına çözüm olarak çatı firmaları birleştirme yoluna giden Anadolu Holding ile alakalı düşüncelerimi aşağıdaki noktalar üzerinden sizlere aktarmak istiyorum. Holding'in son yıllarda yapmış olduğu önemli işlemler İstenilen operasyonel sadeleşmenin sağlanıp sağlanamadığı Araç kiralama operasyonları ile alakalı düşüncelerim Yaşanabilecek sıkıntıların muhtemel kaynakları Yerli Oto'da belirlenen sahiplik oranlarının muhasebe açısından kötü özelliği Anadolu Holding özelinde paylaşmak istediğim düşüncelerime geçmeden önce son birkaç yılda Holding'in yapmış olduğu stratejik hamleleri sizlere sunmak isterim: 2013 yılında Alternatif Bank'ın %75'inin 867 Milyon TL'ye, kalan %25'in gelecek yıllarda satış opsiyonu ile beraber satışı 2015 yılında Migros'un %50'sine sahip olan MH Perakendecilik firmasının %89.5'inin Anadolu Endüstri Holding tarafından Moonlight Capital'dan pay başı 26 TL'ye, geri kalan hisseler...
İncelediğim beş farklı hisse senedi fonlarına yönelik Mart ayında yaklaşık 390 Milyon TL ile başlayan para çıkış ters rüzgarı Nisan ve Mayıs aylarında da devam etmektedir. Not: Mart ayına yönelik fonlara olan ilgi analizimde Mart ayında yaşanan çıkış rakamı yaklaşık 415 Milyon TL olarak sunulmuştur. Aradaki fark sonradan eklenen fon(lar) kaynaklıdır. Verilere dahil ettiğim beş hisse senedi fon türleri aşağıda sunulmuştur: Hisse Senedi Yoğun Fonları Endeks Hisse Senedi Yoğun Fonları Endeks Borsa Yatırım Fonları Emeklilik Hisse Senedi Fonları Katılım Hisse Senedi Fonları Not: Veriler FİNNET sisteminden alınmıştır. Yukarıda sunulan beş hisse senedi fon türünden yatırımcılar tarafından en yakından takip edilen 'Hisse Senedi Yoğun Fonlar'dan Nisan ve Mayıs aylarında toplam 500,7 Milyon TL para çıkışı olmuştur. Bahse konu fonlar, kendini herhangi bir endeks ile kısıtlamayan veya da herhangi bir endeksi dışarıda bırakmayan fonlardır. Bu tanıma uymayan, ancak yukarıda verilere dahil e...
Bugün 'Bankaların Takipteki Kredilerine Yönelik İnceleme' yazı dizimin ikinci yazısı ile karşınızdayım. Yazı dizimin ilk yazısında kısaca: Kredi alacaklarının risk gruplandırması içerikleri Seçili bankaların I, II. ve Donuk alacaklar (III, IV, V) dağılımları ve bu alacak kategorileri için ayırdıkları yüzdesel karşılık miktarlarını Çekirdek sermayelerine göre tahmini karşılık risklerini sizlere sundum. Yukarıda sıralanan inceleme noktaları sonrası analizimi 'Sonuç olarak, kamu bankalarının II. seviye ve donuk alacaklarının özel bankalara göre düşük tuttuğu ortamda dahi, seçili bankaların riskleri artmış 254 Milyar TL II. seviye alacak, 118 Milyar TL de donuk alacak miktarı mevcuttur. Bu miktarların banka bilançolarında oturmalarına ve zamanla, kredi akışını duraklatma pahasına, sermaye benzeri borçlanma araçları ihraçları yardımı ile çözülmesini, bekleyebiliriz. Eğer hızlı çözmek istiyorsak başka çözümler üzerinden kafa yormalıyız.' düşüncelerimi sunara...
Firma ile alakalı önceki yazılarım için 1 , 2 , 3 . Özellikle 3. yazıyı okumanızı firmaya olan bakış açımı anlamanız açısından öneririm. Hisse yatırımı ile alakalı en komik ve ilginç bulduğum konu yatırım yapılan firma forumlarında yakın geçmiş hisse performansına göre firma sahiplerinin yükselişlerde baş tacı, düşüşlerde ise günah keçisi ilan edilmesi olmuştur. Bunun en güzel örnekleri Ege Endüstri ve Global Yatırım Holding forum sayfalarıdır. Bu forumlarda yazan kişilerin %95'i düşerken firma sahibinden başka kimseyi suçlamayıp, firma operasyonlarında gerçekten düşmesi için bir gerekçe var mı diye ne yazık ki sormamaktadır. Global Yatırım Holding özelinde Sayın Kutman'ın sosyal medya üzerinden çoğu küçük yatırımcıya sakın satmayın tarzı açıklamaları üzerine ciddi düşüşlerin yaşanması ise şüphe uyandırsa da, şahsi görüşüm, çok talihsiz ve yanlış bir durumdur. Ben bu yazıda sizlere 3. çeyrek sonuçları üzerinden Global Yatırım Holding hissesinin, iddia edildiği gibi yalnızca...
Son dönemlerde yazılarımı yazmaya başlamamla beraber Twitter hesabım üzerinden sosyal medya ile de daha çok ilgilenmeye başladım. Bu artan ilgim sonucu hisse yatırımına temel analiz stratejileri ile yaklaşmakta olan çok değerli kişilerin yorumları ile karşılaşma fırsatım oldu. Genel anlamda yaklaşımlarının temelini tarihsel katsayı (rasyo) analizlerinin oluşturduğunu gördüm. Katsayı analizi stratejinin kesinlikle işlevsiz olduğunu iddia etmesem de, belli başlı sıkıntıları olduğunu da göz ardı edemeyiz. Bu sebeple bu yazımda sizlere katsayı analizi ile alakalı belli başlı dikkat edilmesi gereken özelliklerini aktaracağım. Temel hatları ile katsayı analizinin sorunları: Geçmiş veriler üzerine kurulu olması ve yatırımın geçmiş verilere değil geleceğe yapılması Bilanço verileri anlık bir fotografı sunması sebebiyle manipülasyona açık olması. Bazı bilanço verileri üzerindeki enflasyon etkisinin yansıtılmayışı Firmaların farklı muhasebe seçimleri Sektör oyuncuları arasındaki iş yapış...
Şehir hastaneleri ile alakalı ilk yazımın devamı niteliğinde olan bu yazımda, yüklenici firmaların bizlere şehir hastaneleri yatırımları ile alakalı sundukları finansal veriler üzerine odaklanacağım. Firmaları incelerken dikkat etmemiz gerekli asıl husus, nihai teklif dönemi yapmayı taahhüt ettikleri yatırımlar sonucu kamu ile anlaştıkları ilk kullanım ve hizmet bedelleridir. İlk belirlenen toplam kira bedelleri (sunulan hizmetlerin farklılığına göre firmadan firmaya değişiklik gösteriyor) izleyen dönemlerde oluşacak yeni toplam kira bedellerine farklı formüller yolu ile hesaplanan baz noktaları olacaktır. İncelemem daha şeffaf ve fazla bilgiye ulaşılabilir olması sebebiyle Rönesans Holding ve YDA İnşaat firmaları üzerine olacaktır. Üç tane şehir hastanesi yatırımı olan Akfen Holding'in de finansal verilerine ulaşmak mümkün olsa da, yatırımların Akfen İnşaat'ın diğer projeleri ile beraber sunulmasından ötürü şeffaf değildir. İlk olarak finansal verilerin şeffaflığı k...
Yorumlar
Yorum Gönder