Anadolu Holding ve Migros 2020 1. Çeyrek Sonuçları Üzerine (Video)
Bağlantıyı al
Facebook
X
Pinterest
E-posta
Diğer Uygulamalar
-
Videonun çekildiği tarihte Anadolu Holding (AGHOL), Migros (MGROS) ve Şok Marketler (SOKM) firmalarında yatırımım vardır. Sunulanlar bu bilgi dahilinde değerlendirilmelidir; ancak herhangi birine videonun çekildiği tarihte oluşan fiyatlardan ilave yatırım yapmayı düşünmemekteyim.
Bugün sizlerle Yaşar Holding ve garantör iştiraklerinin yaşayabileceği sıkıntıları ve neden en mantıklı ve, şahsi görüşüm, tek yolun Holding'in 2020 yılına kadar birçok maddi duran varlık veya iş kolu satması gerektiğinden bahsedeceğim. Holding'in 2018 2.Ç performansı ve zayıf nakit pozisyonu ile alakalı detaylı analiz . Holding'in özetle 226 Milyon Euro'luk borcuna karşılık azami 100 Milyon TL'lik nakit pozisyonu çok zayıftır. 2020 Mayıs ayı yaklaştıkça yatırımcıların borcun garantör firmalar tarafından üstlenilmesi ihtimalini arttırdığını düşünmek yanlış olmaz. Garantör firma 2018 2.Ç özkaynakları ve borcu ödemeleri durumunda performanslarında oluşacak tahribat ihtimali: Swap işlemi ile 226 Milyon Euro'ya dönüştürülen borcun garantör firmalara düşen TRY kısmı ile alternatif bir özkaynak rakamına ulaşmamızda fayda var. Garantör firma ödemelerinin Yaşar Holding tarafından tazmini öngörülse de bahsi geçen firmaların yeni borç almaları için bankaların v...
Bugüne kadar Global Yatırım Holding'e yönelik yaptığım analizlerin çoğunu Holding'in yakın geçmişi ve geleceğinin hareketli geçtiği ve geçeceğini belirterek bitirmiştim; ancak Şubat ve Mart ayı gibi şiddeti artan korona virüsünün Holding'e olası etkileri Holding'i çok farklı bir noktaya getirmiştir. Maalesef korona virüsü ve ortaya çıkardığı koruma önlemlerinden Global Yatırım Holding, ana iş kolunun kruvaziyer liman işletmeciliği alanında olması sebebiyle bir hayli olumsuz etkilenecektir. Mart ayı ile beraber firmanın işletmekte olduğu kruvaziyer limanlarına gelen yolcu veya gemi sayısının süresi belirsiz olacak şekilde sıfırlanması çok zor bir süreci başlatmıştır. Sıfırlanan gelire kıyasla firmanın maaş, asgari kira ve finansal borç faiz ve ana para ödemeleri (bir borç için öteleme alınmış, diğer borçların ötelenmesi için görüşmeler yapılıyor) devam etmek durumundadır. İşletilmekte olunan limanların bulunduğu ülkeler çeşitli maaş destekleri veya borç ödeme ertelem...
Son günlerde Migros ile Kipa firmalarının Migros çatısı altında kolaylaştırılmış usulde birleştirilme işlemi sosyal medyada ve hisse yatırımcıları nezdinde oldukça ses getirmişe benziyor. İzninizle bu işlemle alakalı ve yatırımcıların şikayetlerinde genel olarak bahsi geçen noktalarla ilgili kendi fikrimi ve yaklaşımımı size de aktarmak isterim. Genel hatları ile Kipa yatırımcısı, aşağıdaki şikayetleri dile getirmektedir: 1. Kipa'nın piyasada oluşan fiyatının ve 2. Kipa'nın elinde bulunan gayrimenkullerin güncel değerinin oldukça altında bir fiyata Migros tarafından satın alındığı ve akabinde kolaylaştırılmış bir usulde birleştirildiğidir. Konuya hakim olmayanlar için özet geçmek gerekir ise; Migros - Tesco görüşme başlanğıcı ve hisse başı 0,2375 TL'ye anlaşma (Haziran 2016 Kipa hisse başı piyasa fiyatı 2,10-2,55 aralığı) Kipa'nın Migros'a devri. Fiyat 0,15638 TL'ye güncellenmiştir. (Şubat 2017) Migros'un hisse başı 2.2...
Aksa Akrilik firması 4. çeyrek sonuçlarını açıklaması ile beraber Ağustos ayı ortası ve Eylül ayı sonu yapılan toplam %40 kapasite azaltılmasının etkileri ortaya çıkmıştır. Baştan belirtilmeli ki firma 3. çeyrek sonuçları kapasite kısımlarının etkisini pek de taşımıyordu. Henüz yıl sonu faaliyet raporu çıkmadığından ötürü son çeyrek kapasite kullanım rakamları belli olmasa da, 2018 4. çeyrek operasyonel performansını 2017 4. çeyrek ve 2018 3. çeyrek sonuçları ile karşılaştırdığımızda resim daha net anlaşılacaktır. Firma ile alakalı önceki yazılarım 1 , 2 . Not: Esas faaliyet karı (vergi öncesi) rakamlarına kur farkı gelir/giderleri eklenmemiştir. Kur farkı gelir/giderleri 2018 3. çeyrek ve 4. çeyrek performanslarına dahil edildiğinde firma performansı 4. çeyrekte 15 Milyon TL esas faaliyet zararı açıklanmıştır. İki dönemi karşılaştırırken finansman geliri öncesi faaliyet kar rakamlarına odaklanmamanızı tavsiye ederim. Sebebi özkaynak yönetimiyle değerlenen DowAksa ...
Bugün sizlerin karşısına yine, yazılarımın çoğunu okuyan kişilerin 'Zaman harcamana ne gerek var?' diyeceği bir analiz ile çıkmaktayım. Hub Girişim Sermayesi firmasına olan göz ucu ilgim, firma hisselerinin çoğunluğunu elinde bulunduran M.V. Holding, Gedik Yatırım Holding, Gedik Yatırım Menkul Değerler ve Net Marble firmalarının yoğun hisse satışı yapmalarını eşlik eden ciddi firma hissesinin değer kazanması ile oluştu. Hem risk sermayesi (venture capital), hem de firma spesifik bilgilere geçmeden önce, hiç firmaya yönelik bilgim olmadığı dönemde beni yükselişe karşı kuşkulandıran işlemleri sıralayarak başlayacağım. Sarı dikey çizginin olduğu dönem öncesi firmanın sahiplik oranları aşağıda sunulduğu gibidir. Son güncel veriler ise aşağıdadır: Bu tablo ve son olarak aşağıda sunulan KAP açıklaması içeriği üzerine twitter hesabımdan, HUBVC hissesi 7,4-7,5 civarlarındayken (yazı yazılırken güncel fiyat 12,39'dur), firma hakim ortaklarının satışı karşısında ...
Bugüne kadar yaptığım analizlere en çok 'Yatırılan net parayı nasıl hesaplıyorsunuz?' sorusu gelmesinden ötürü finansal tablolarının karışıklık seviyesine göre seçtiğim üç firma (Selçuk Ecza Deposu, Arçelik ve Anadolu Efes) üzerinden size firmalara ve finansal tablolarına yaklaşım şeklimi aktarmak istiyorum. Seçili üç firma bize sunduğum yöntemin faydaları yanında açıklarını da gösterecektir. Yazı dizisinin başından belirtmeliyim ki yöntemim yanlışlanabilir olup, kesin çözüm değildir. Analizinize, firmaların güncel durumunu ve geleceği için oluşacak fırsat ve riskleri göstermesi açısından derinlik katacağını düşünüyorum. Yazı dizisi sonunda Warren Buffett'ın ortaklarına yazdığı yıllık mektupları ve CNBC kanalına verdiği röportajları okumanız veya dinlemenizi tavsiye ederim. Yazı dizisine aşağıda sunulan cümle ile başlamak istiyorum. 'Yatırımımdan bir yıl içerisinde 5 Milyon TL kazandım.' Birisi size yukarıdaki gibi bir cümle kurduğunda sizce ilk sorulması...
Hisse değerleme kademelerinde ilk aşamayı likiditasyon değeri oluşturmaktadır. Bu değerleme yöntemiyle incelenen firmanın bugün kapatılma (likidite edilme, tasfiye) senaryosu ile özkaynak yatırımcısına kalacak değer ölçülmektedir. Bu yöntem özellikle sıkıntıda olan firmalar için yapılsa da her firma için uygulanabilmektedir; ancak geçici negatif sonuçların mevcut bilanço kalemleri üzerinde yıpratıcı etkileri de göz ardı edilmemelidir. Öncelikle, değerleme açısından önemli verilere ulaşımın kolaylaşması ve muhasebe kayıt sistemlerinde sağlanan uyum-şeffaflaşma ile likiditasyon değerinin altında işlem gören hisse bulmak zorlaşmaktadır; ancak likiditasyon değerini hesaplama ile tüm firma yatırımcıları, işlerin kötüye gitmesi durumunda özkaynak veya piyasa değerinin ne kadar düşebileceğini tahmin edebilmeleri açısından önemli bir veridir. Bir nevi size sigorta değeri oluşturmaktadır. Firma spesifik incelemeye geçmeden önce Warren Buffett'ın Berkshire Hathaway öncesi, Benj...
Önceki Holding analizlerimin en sonunda paylaştığım tablonun benzerini bugün hemen yazımın başında paylaşacağım. Not: Yukarıda sunulan tabloda verilen iştirak piyasa değerlerinin normal ederlerinden daha yüksek fiyatlarda işlem görüyor olabilme ihtimalleri unutulmamalıdır. Yukarıda sunulan tabloya baktığımızda Holding'in piyasada işlem gören iştiraklerinin piyasa değerlerine göre oldukça iskontolu işlem gördüğü izlenimi ortaya çıkmaktadır. Tek bu tabloya bakarak bile belki Anadolu Holding uzun vade yatırım için fırsat sunuyor olabilir; ancak ben bu yazımda sizlere piyasada işlem görmeyen iştiraklerin ve Holding'in güncel durumlarından bahsedeceğim. İştiraklere odaklanmadan önce analizimin temelini Tuncay Özilhan Bey'in geçtiğimiz günlerde yapmış olduğu TÜSİAD konuşmasının giriş cümlelerinin oluşturacağını belirtmeliyim. Not: Analizimin konusu dış veya da iç politika değildir. Konuşmanın Anadolu Holding üzerindeki politik risk iskontosunu arttırmış olabileceği ...
Elinize saglik
YanıtlaSilElinize sağlık çok teşekkürler ederim
YanıtlaSilElinize emeğinize sağlık teşekkürler
YanıtlaSil