"Enerji Dağıtıma ciddi nakit geldi.. Benim tahminim Cenaldan geldi..." diyor...
Cenaldan Merama nakit nasıl geliyor; hem de (Meram 560 milyon TL temettü dağıttığına göre...) bu kadar büyük bir rakam... hiç anlayamadım.' Diye sormuş bir hissedar. Açıklayabilirseniz çok yardımcı olacak. Teşekkürler.
Yaşar Holding için 2019 yılı hiç de iyi başlamadı. 2020 Mayıs vadeli 250 Milyon Dolar Eurobond itfasına az bir zaman kala iştiraklerinin yıla kötü başlaması mevcut sıkıntıları arttırdığını söyleyebiliriz. Bu yazımda Yaşar Holding'in 2018 yıl sonu finansal tablo verilerine iştiraklerinin 2019 ilk çeyrek seçili finansal verileri eşliğinde odaklanılacaktır. Holding'in dikkat edilmesi gerekli özkaynak verisi 2018 3. çeyrek sonu eksi 326 Milyon TL seviyesinden yıl sonunda artı 121 Milyon TL seviyesine yükselmiştir. 3. Çeyrek Özkaynak 4. Çeyrek Özkaynak Özkaynak verisinde ciddi artışın sebepleri TL'nin dördüncü çeyrek yabancı para birimlerine karşı değer kazanması, iştiraklerin operasyonel karlarını ve duran varlık yeniden değerleme karlarını gösterebiliriz. Yazının yazıldığı tarihe kadar TL'nin yabancı para birimlerine karşı değer kaybı göz önünde bulundurulduğunda özkaynak verisinin yeniden sıfıra yaklaşma ihtimalini göz ardı etmemeliyiz. Holding özkaynak ver...
Zorlu Holding ile alakalı yazı dizimin ikinci ayağını Vestel Elektronik firması oluşturmaktadır. Sırasıyla incelenecek firmalar aşağıda sunulmuştur: 1. Yazı: Vestel Beyaz Eşya https://suphecikimse.blogspot.com/2018/12/zorlu-holding-ve-istirakleri-uzerine.html 2. Yazı: Vestel Elektronik 3. Yazı: Zorlu Enerji 4. Yazı: Zorlu Holding En alt kademeden yukarıya doğru gidildiğinde iştirakler ve Holding arasındaki ilişkili taraf işlemlerini ve Holding'in sıkıntılı olduğunu düşündüğüm durumu ile alakalı neler yapılabileceğini daha iyi analiz edebiliriz. Bu analiz öncesi Vestel Beyaz Eşya ile alakalı analizimi okumanızı, devamlılık açısından tavsiye ederim. Vestel markalı ürünlerin beyaz eşya üretim ayağını incelememizden sonra Vestel marka ürünlerin taşımacılığı ile beraber televizyon ve akıllı telefon üretim ayağını oluşturan Vestel Elektronik firmasını incelemeye geçebiliriz. Baştan unutulmaması gerekilen nokta Vestel Beyaz Eşya finansal veriler açısından diğerlerine göre ç...
Yazının başından belirtmeliyim ki firmaların yapmış olduğuna inandığım yanıltıcı işlemler kesinlikle firma hisselerinin pahalı olduğuna veya satılması gerektiğine dair bir öngörü değildir. Analizime Yaşar Holding finansal tablolarını ilgilendiren iki tablo ile başlayacağım. Sonrasında Pınar Et ve Pınar Süt firmalarının seçili 4. çeyrek finansal sonuç verilene odaklanacağım. 4. çeyrek finansal tablolarını açıklaması ile beraber Yaşar Holding'in azami nakit miktarını bulmak isteyenler aşağıda sunulan halka açık Holding iştiraklerinin nakit miktarını Holding konsolide nakit miktarından çıkararak bulabilirler. Üçüncü çeyrek sonunda yukarıda sunulan iştiraklerin finansal tablolarında sunulan nakit miktarları 62,1 Milyon TL'idi. 3. çeyrek sonunda Holding'in bakılması gerekli özkaynak rakamı -326 Milyon TL'idi. TL'nin 4. çeyrekte değer kazanması yanında iştiraklerin 4. çeyrek karları da özkaynak rakamını destekleyecektir. Holding özkaynağını destekleyecek bir di...
Bugünkü yazımda borsaya kote olmak için, yazının yazıldığı gün, talep toplayan Şok Marketler ile ilgili düşüncelerimi, Yıldız Holding'in iştirakleri ile olan ilişkilerini de göz önünde bulundurarak sizinle paylaşmak istedim. Yazımı aşağıdaki üç bölüm üzerinden size aktaracağım: Şok Marketler halka arz detayı ve finansal durumu Halka arz fiyat çarpanlarının halka açık perakende firmaları ile karşılaştırılması Yıldız Holding ve iştirak ilişkileri Şok Marketler, pay başına 12-14,4 aralığında oluşacak değerden sermaye artışı yolu ile halka arz planlamaktadır. Elde edilecek gelir ile firma, aşağıda belirtilen işlemleri yapmayı planlamaktadır. (1) Yukarıda belirtilen alt sınır ve üst sınır fiyatlarından halka arz gerçekleşmesi durumunda Şok Marketler'in kasasına, tahmini halka arz maliyetleri düşüldükten sonra 2,593 Milyon TL ile 3,113 Milyon TL arasında nakit girmesi beklenmektedir. Alt sınırdan elde edilecek nakit rakamı dahi firmanın toplam borçlarını temizlemesi...
Bugün sizlerle Yaşar Holding ve garantör iştiraklerinin yaşayabileceği sıkıntıları ve neden en mantıklı ve, şahsi görüşüm, tek yolun Holding'in 2020 yılına kadar birçok maddi duran varlık veya iş kolu satması gerektiğinden bahsedeceğim. Holding'in 2018 2.Ç performansı ve zayıf nakit pozisyonu ile alakalı detaylı analiz . Holding'in özetle 226 Milyon Euro'luk borcuna karşılık azami 100 Milyon TL'lik nakit pozisyonu çok zayıftır. 2020 Mayıs ayı yaklaştıkça yatırımcıların borcun garantör firmalar tarafından üstlenilmesi ihtimalini arttırdığını düşünmek yanlış olmaz. Garantör firma 2018 2.Ç özkaynakları ve borcu ödemeleri durumunda performanslarında oluşacak tahribat ihtimali: Swap işlemi ile 226 Milyon Euro'ya dönüştürülen borcun garantör firmalara düşen TRY kısmı ile alternatif bir özkaynak rakamına ulaşmamızda fayda var. Garantör firma ödemelerinin Yaşar Holding tarafından tazmini öngörülse de bahsi geçen firmaların yeni borç almaları için bankaların v...
Bugünkü yapacağım NEF firma analizi, önceki firmaya yönelik yapmış olduğum analizin devamı niteliğindedir. 28 Ağustos 2018 tarihli analizimde firma sıkıntılarının kaynağı olarak iki hususa dikkatinizi çekmiştim. 'Gayrimenkul ve inşaat firmalarının bir proje bitmeden başka bir projeye başlaması ve projeleri birbirini finanse edecek şekilde (minimal özkaynak ile) devam ettirmeye çalışan sektör yapısı Nef içinde geçerli duruyor. 2016 yılında herhangi bir sıkıntı yok gözükürken firma elinde bulunan arsalara ek başka arsalar için ciddi ön ödemeler yapmıştır. Para ucuzken ve ekonomi iyi durumundayken birbirini besleyen bu sistem aldatıcı güvenilirlik yaratmış olsa da sistem konuta olan talebe oldukça muhtaçtır.' 'Nef'i Torunlar ve İŞ GYO gibi diğer gayrimenkul firmalarından ayıran ve negatif olan en büyük özelliğinin kira geliri elde ettiği gayrimenkullerinin azlığıdır. Bu negatif durum konut yap-sat tarafında yaşanan durgunluğun şokunu azaltacak gelirlerin olmayışı...
Çoğu yatırımcının yaptığı en büyük hatalardan biri yaşadıkları ülke borsalarında işlem gören hisse senetleri ile kendilerini sınırlamalarıdır. Uzun dönemli yatırım başarısının hisse senedi yatırımından geçtiğine inanıyorsanız 68,4 Trilyon Dolarlık global hisse senedi pastasının yalnızca 144,7 Milyar Dolar'ına kendinizi hapis etmeniz verimli olmayacaktır. Not: İşin vergisel ve işlem komisyonları tarafı iyice araştırılmalıdır. Yatırım yapmanızda engeller çıksa dahi mevcut Borsa İstanbul'da işlem gören firma yatırımlarınızın sektöründeki global oyuncuları incelemek sizlere çok değerli bilgiler sağlayacaktır. Ne yazık ki ülkemiz firmalarının büyük çoğunluğu iş yaptıkları sektörlerde yaşanan yeniliklere önderlik etmeyip, takip etmektedir. Önderlik eden yurtdışı firmaları operasyonel ve finansal olarak inceleyerek Türkiye'de iş yapan sektör oyuncularının geleceğini daha sağlıklı değerlendirebilirsiniz. Unutulmamalıdır ki küreselleşen rekabet ortamında yalnızca karşı sokağını...
Bugüne kadar Alarko Holding firmasına derinlemesine bakmak müteahhitlik sektörüne olan alerjim ve bilgi yetersizliğim sebebiyle nasip olmamıştı. Ancak bu durum son zamanlarda Holding hissesinde yaşanan ciddi gerileme ve sosyal medya üzerinden analizlerine değer verdiğim kişilerin paylaştığı bilgiler nedeniyle değişti. Baştan söylemek gerekirse firma analizi için, yazının sonunda isimlerini teker teker yazacağım, birçok kişinin özverili bir şekilde araştırıp bulduğu bilgilerden faydalandım. Özverili demek doğru çünkü firma finansal tabloları içerisinde önemi büyük, ciddi yatırımların olduğu ve riskin oluştuğu yerler özkaynak yöntemiyle sunulmaktadır. Bu şekilde sunulması, firma uzmanlarından bahsetmiyorum, firmaya objektif ve yeni bir açıyla bakacak kişiler için zorluk çıkarmaktadır. Bu sebeple yazımda Holding'in iş yaptığı sektörleri birer birer, bilgim dahilinde, değerleme yapmayı zorlaştıran nedenler ile beraber analiz edeceğim. Alarko Holding, Türkiye'de müteahhitlik, en...
Doğan Holding dün akşam yaptığı KAP açıklaması ile Trump Tower (Ofis kısmı) ve AVM'yi iştiraki Orta Anadolu Otomotiv (İlke Turistik Yatırımlar altında, İlke Tur. firmasında sermaye artışı beklenmeli) şirketi yoluyla ilişkili kişi olan Ortadoğu Otomotiv firmasından 850 Milyon TL'ye satın almıştır. İlk izlenim olarak kimileri işlemin çok ucuza gerçekleştiği ve uzun dönemde bir değer yaratma potansiyeli olduğunu dile getirmektedir. Ben ise bu yazıda işlemin olumsuz taraflarından bahsedeceğim. Öncelikle işlemin neden göreceli olarak diğer GYO firmalarının değerlemelerine göre ucuz olduğunu açıklamam yerinde olacaktır. Alınan varlıklara en yakın değerlememiz için faydalı olacak varlık Nurol Tower'dır. Nurol GYO tarafından 2017 yılsonu bilançosu dipnotlarında sunulan verilere göre m2'ye düşen veriler sunulmuştur. Nurol Tower 2017 değerleme raporunda ise ofislerin değerlemesi için emsal satılık ofislerden biri de Trump Tower'da bulunmaktadır. Alınması planlanan ofis...
10 Mart 2019 tarihli 'Yatırılan Net Paraya Göre Kazanç Hesaplama Yöntemi' yazı dizime çeşitli sebeplerden ötürü devam edemedim. Yazı dizimin devamı videolar üzerinden olacaktır. Video öncesi sunulan analizimi okumanızı tavsiye ederim. Selçuk Ecza Deposu Video 1: Bilanço Videoda sunduğum kendi excel dosyamda 2019 yılı verileri, 3. çeyrek verilerinde kalmıştır. İkinci videoda 2019 yıl sonu verilerini hesaplayacağım. Bu yazının yazıldığı tarihte Selçuk Ecza Deposu (SELEC) firmasında yatırımım vardır; ancak mevcut fiyatlar göz önünde bulundurulduğunda ilave yatırım yapmıyorum. Yazılanlar bu bilgi dahilinde değerlendirilmelidir.
hocam teşekkürler. hem alarko özelinde hem de şirket analizi özelinde çok önemli bilgiler edindim. videolarınızı devamını merakla bekleyeceğim.
YanıtlaSilTeşekkürederim
YanıtlaSil16.40-45. dakika.."
YanıtlaSil"Enerji Dağıtıma ciddi nakit geldi.. Benim tahminim Cenaldan geldi..." diyor...
Cenaldan Merama nakit nasıl geliyor; hem de (Meram 560 milyon TL temettü dağıttığına göre...) bu kadar büyük bir rakam... hiç anlayamadım.' Diye sormuş bir hissedar. Açıklayabilirseniz çok yardımcı olacak. Teşekkürler.
çok emek vermişsiniz emeğinize sağlık
YanıtlaSilÇok teşekkürler, çalışmanız için,ilk yatirimimi yaptığım, anda bilgi ararken sizi buldum, ufkumuzu ve bakış acimizi değiştirdiniz,çok teşekkürler.
YanıtlaSil