"Enerji Dağıtıma ciddi nakit geldi.. Benim tahminim Cenaldan geldi..." diyor...
Cenaldan Merama nakit nasıl geliyor; hem de (Meram 560 milyon TL temettü dağıttığına göre...) bu kadar büyük bir rakam... hiç anlayamadım.' Diye sormuş bir hissedar. Açıklayabilirseniz çok yardımcı olacak. Teşekkürler.
Bugüne kadar Alarko Holding firmasına derinlemesine bakmak müteahhitlik sektörüne olan alerjim ve bilgi yetersizliğim sebebiyle nasip olmamıştı. Ancak bu durum son zamanlarda Holding hissesinde yaşanan ciddi gerileme ve sosyal medya üzerinden analizlerine değer verdiğim kişilerin paylaştığı bilgiler nedeniyle değişti. Baştan söylemek gerekirse firma analizi için, yazının sonunda isimlerini teker teker yazacağım, birçok kişinin özverili bir şekilde araştırıp bulduğu bilgilerden faydalandım. Özverili demek doğru çünkü firma finansal tabloları içerisinde önemi büyük, ciddi yatırımların olduğu ve riskin oluştuğu yerler özkaynak yöntemiyle sunulmaktadır. Bu şekilde sunulması, firma uzmanlarından bahsetmiyorum, firmaya objektif ve yeni bir açıyla bakacak kişiler için zorluk çıkarmaktadır. Bu sebeple yazımda Holding'in iş yaptığı sektörleri birer birer, bilgim dahilinde, değerleme yapmayı zorlaştıran nedenler ile beraber analiz edeceğim. Alarko Holding, Türkiye'de müteahhitlik, en...
Şişe Cam, 30 Ocak 2020 günü piyasaların kapanması ile aşağıda sunulan şeçili iştiraklerin Şişe Cam seviyesinde birleşme açıklamasını yapmıştır . Açıklamanın yapılması ile birlikte firma telekonferans düzenlemiş ve sonrasında aracı kurumlar tarafından birleşme işlemine yönelik raporlar paylaşılmıştır. Karşıma çıkan raporlarda birleşme işlemine yönelik hesaplamalar özkaynak ve piyasa değeri üzerinden yapılmıştır. Ben bugün sizler ile neden her iki yöntemin de mağduriyetler meydana getireceğine ve neden doğru yolun yapılacak firma değerlemeleri olması gerektiğine yönelik fikirlerimi paylaşacağım. Firmaları en azından piyasa ortalaması kadar bilmediğimi kabul ederek, değerleme raporundan çıkabilecek sonucun karşılığı olarak İş Yatırım'ın belirlediği hedef fiyatları değerlendirmeme dahil edeceğim; ancak değerleme raporları üzerinden yeni oluşabilecek gruptan kimin ne kadar pay alabileceğine geçmeden önce, neden özkaynak ve mevcut piyasa değerlerinin kullanılmaması gerektiğine yö...
Coca Cola İçecek firmasını uzun zamandır, derinlemesine olmasa da, yakından takip etmekteyim. Yakından takip etmeliyim, çünkü Anadolu Efes sahipliği üzerinden firmanın dolaylı sahiplerinden Anadolu Holding'in bir yatırımcısıyım. Bu sebeple bugün sizler ile bir Anadolu Holding yatırımcısı gözünden Coca Cola İçecek firmasını, finansal-muhasebesel verileri üzerinden inceleyeceğim. Coca Cola firmasını ve markasını bilmeyen bir kişi olmadığı varsayımında, inceleyeceğimiz Coca Cola İçecek firmasının Coca Cola ekosisteminin hangi ayağında olduğuna bakarak analizimize başlayabiliriz. Kaynak: https://www.coca-colacompany.com/company/coca-cola-system Dört kademeden oluşan baştan sona süreç için benim sormak istediğim soru: Coca Cola Company neden 225 şişeleme ortakları aracılığı ile şişeleme ve dağıtım operasyonlarını kendi yapmamaktadır? Öncelikle Coca Cola Company, şişeleme operasyonlarından bağını tamamen koparmamaktadır. İlk olarak örneğin Coca Cola İçecek firmasının %20,09...
20 Ağustos 2020 tarihli "Doğuş Holding 2020 2. Çeyrek Sonuçları Üzerine" adlı analizime '1 Nisan 2020 tarihli firmaya yönelik analizimi 'Sonuç olarak Doğuş Holding için 2020 yılı da çok zorlu geçmeye adaydır. Varlık satma zorunluluğunun artarak devam ettiği ortamda korona virüsünün etkileri ile varlık satışlarında hedeflenen değerler istenilen hızda elde edilemeyebilir. Yapılan ve planlanan satışların Holding'in en kuvvetli olduğu ve döviz getirisi olan iş kollarında olması ise artta kalan Holding yapısı için endişe vericidir.'' düşüncelerime atıf yaparak başlamıştım. Bugünkü analizimi de bu şekilde başlamam çok doğru olacaktır. Çünkü 2020 yılı Holding'in tümünü ele aldığımızda çok ama çok zorlayıcı geçmiştir. Her Holding analizimde sunduğum, Holding'in operasyonel nakit akış performansı ve faiz ödemeleri aşağıda sunulmuştur. Not: 2020 yılı için bizlere sunulan nakit akış tablosunda, operasyonel nakit akış performansı hesaplanırken geri eklenen ...
12 Kasım 2019 tarihli firmaya yönelik 3. çeyrek analizimi 'Bu yatırımlar gerçekleşti diyelim, Afrika açılımı başlangıcı döneminde yaptığım analizlerde belirttiğim riski burada yeniden belirtmek istiyorum. Bu yatırımlar riskli yatırımlardır ve nakit akışları dengeli olmayacaktır; ancak makinekerin atıl veya verimsiz bir şekilde durmasındansa, yüksek risk-yüksek marj ile değerlendirilmesi çok akıllıcadır. Sonuç olarak Aksa Enerji yavaş yavaş toparlanma evresindedir. Nakit akış performansına gösterilecek azami önem ile yakın gelecekte hızlı borç azaltımı firma potansiyelini ön plana çıkarabilir. Yeni yatırımların gerçekleşmesi durumunda firma, bu sefer nakit akışına yönelik riskleri, Afrika tecrübesinin artması nedeniyle, daha iyi planlayacağını tahmin ediyorum. Son olarak Gana 'al-ya da-öde' sözleşmelerine yönelik gelişmeleri yatırımcıların çok yakından takip etmesi tavsiye edilir.' düşüncelerimi sunarak bitirmiştim. O günden bugüne Aksa Enerji firmasına yönelik en ...
İş GYO ve Nef firmaları ile başladığımız gayrimenkul sektörü incelememize, son yıllarda yapmış olduğu yatırımlar ve projelerle adını sıklıkla duyduğumuz Torunlar GYO'nun dahil edilmesi, sektörün yaşadığı güncel sıkıntıları anlamamıza yardımcı olacaktır. Bahsi geçen üç firmanın iş yapış ve gelir kompozisyonu farklı olsa da ortak temel sıkıntılarının satışların durma noktasına geldiği dönemde yüksek borçluluk, elde kalan stok ve proje geliştirilmesi beklenen, nakit olmayan arsalar olduğunu söyleyebiliriz. Torunlar GYO'yu bahsi geçen diğer iki firmadan ayıran en önemli özellik ağırlıklı AVM'lerden elde ettiği kira gelirleridir. Belitilen kira gelirleri brüt değil, net gelirlerdir. Net kira gelirlerinin içeriği aşağıda sunulmuştur: Kiraların yaklaşık %70'i Dolar, %30'u Euro ile elde edilmektedir. Bu sebeple, kiralama işlemlerinin, bir ay gibi kısa bir sürede TL'ye döndürülmesi durumunun Torunlar GYO'yu olumsuz etkileme ihtimali söz konusudur. Belir...
2020 yılı neresinden bakarsanız bakın ömrümüz boyunca unutamayacağımız bir yıl oldu. Gündelik hayatımızda yapmak zorunda olduğumuz değişiklikler yanında ekonomik anlamda da zor zamanlar geçirebileceğimiz bir dönemde bir sektör var ki belki son yılların en bereketli yılından birini geçirmiştir. O da hisse senedi piyasası olmuştur. Mart ayı ortalarında yıl sonu ortaya çıkacak yazımın ileri kısımlarında sunulacak tabloyu tahmin etmenin neredeyse imkansız olduğunu kabul etmeliyiz. Bu durumun yalnızca Türkiye'ye özgü olmadığı, dünyanın birçok yerinde aynı fotoğraflar ile karşılaştığımızı da unutmamalıyız. Nedir bu fotoğraf? Bir yandan hem ekonomik hem de sağlık açısından önceki dönemlere göre daha sıkıntı yaşayan bir kesim, diğer yandan ise harcama yapabileceği alanları mecbüri kısılan ve gelirlerini aynı şekilde koruyan (ya da arttıran) bir kesim. Ülkeden ülkeye değişen direkt nakit yardımları veya ucuz kredi desteklerinin de bir araya gelmesi ile yatırıma yönlendirilecek müthiş bir pa...
Bugün 'Bankaların Takipteki Kredilerine Yönelik İnceleme' yazı dizimin ikinci yazısı ile karşınızdayım. Yazı dizimin ilk yazısında kısaca: Kredi alacaklarının risk gruplandırması içerikleri Seçili bankaların I, II. ve Donuk alacaklar (III, IV, V) dağılımları ve bu alacak kategorileri için ayırdıkları yüzdesel karşılık miktarlarını Çekirdek sermayelerine göre tahmini karşılık risklerini sizlere sundum. Yukarıda sıralanan inceleme noktaları sonrası analizimi 'Sonuç olarak, kamu bankalarının II. seviye ve donuk alacaklarının özel bankalara göre düşük tuttuğu ortamda dahi, seçili bankaların riskleri artmış 254 Milyar TL II. seviye alacak, 118 Milyar TL de donuk alacak miktarı mevcuttur. Bu miktarların banka bilançolarında oturmalarına ve zamanla, kredi akışını duraklatma pahasına, sermaye benzeri borçlanma araçları ihraçları yardımı ile çözülmesini, bekleyebiliriz. Eğer hızlı çözmek istiyorsak başka çözümler üzerinden kafa yormalıyız.' düşüncelerimi sunara...
Son günlerde yaşadığımız sağlık açısından üzücü, ekonomik olarak ise kritik gelişmelerden ötürü yatırım yapmak için değerlendirdiğimiz firmalara yönelik sormamız gerekli en önemli soru değişmiştir. Genelde bu soru yatırımcıların aklına pek gelmese veya kamu otoriteleri yaşanmaması için ellerinden gelen tüm önlemleri almaya çalışacaksa da, şu an sormamız gerekli en önemli soru 'Tüm yaşanan veya yaşanabilecek gelişmeler sonrası X firması bir iki-yıl sonra yaşamaya devam edecebilecek mi?' olmalıdır. Çok zorlu bir süreçten dünya ve ülkemiz geçmektedir. Hem arz, hem de talep tarafını süresi kesin olarak belli olmayan şekilde ve bir anda etkileyen bu süreçte her firmanın farklı oranlarda olumsuz etkileneceğini tahmin etmek zor olmayacaktır. Migros: Bu süreçten, günümüze kadar, en az etkilenen firmalardan biri bugün inceleyeceğim Migros firmasıdır. İş yapış şekli sebebiyle yoğun nakit akışı elde edebilme kabiliyeti ve daha da önemlisi insanların harcama yapmaya zorunlu o...
Kripto paralara yönelik farklı açılardan yapılan sert tartışmalara karşılık 2021 yılı ile beraber bir konu kesinlik kazanmıştır. O da Tesla'nın geçtiğimiz günlerde yapmış olduğu 1,5 Milyar Dolarlık Bitcoin yatırımı ile kripto paraların halka açık firma finansal tablolarına giriş yapmasıdır. Tesla, halka açık firmalar arasında Bitcoin'e yatırım yapan ilk firma değildir; ancak seçili endekslerde hatırı sayılır ağırlığı olan Tesla'nın Bitcoin'e yatırım yapması ile önümüzdeki dönemlerde kripto paraların finansal tablolarda nasıl gösterilmesi gerektiğine yönelik kuralların gelmesi yüksek ihtimaldir. Kripto paralara yapılan yatırımlara yönelik kuralların henüz net olmadığı günümüzde firmalar, yaptıkları kripto para yatırımlarını farklı bilanço kalemleri altında gösterebilmektedir. Hangi bilanço kaleminde gösterileceğine bağlı olarak işlem sonrası tüm finansal tablolara olan etkiler farklı olacağından, bugünden farklı senaryolara hazırlıklı olmamızda fayda var. Kripto parala...
hocam teşekkürler. hem alarko özelinde hem de şirket analizi özelinde çok önemli bilgiler edindim. videolarınızı devamını merakla bekleyeceğim.
YanıtlaSilTeşekkürederim
YanıtlaSil16.40-45. dakika.."
YanıtlaSil"Enerji Dağıtıma ciddi nakit geldi.. Benim tahminim Cenaldan geldi..." diyor...
Cenaldan Merama nakit nasıl geliyor; hem de (Meram 560 milyon TL temettü dağıttığına göre...) bu kadar büyük bir rakam... hiç anlayamadım.' Diye sormuş bir hissedar. Açıklayabilirseniz çok yardımcı olacak. Teşekkürler.
çok emek vermişsiniz emeğinize sağlık
YanıtlaSilÇok teşekkürler, çalışmanız için,ilk yatirimimi yaptığım, anda bilgi ararken sizi buldum, ufkumuzu ve bakış acimizi değiştirdiniz,çok teşekkürler.
YanıtlaSil