"Enerji Dağıtıma ciddi nakit geldi.. Benim tahminim Cenaldan geldi..." diyor...
Cenaldan Merama nakit nasıl geliyor; hem de (Meram 560 milyon TL temettü dağıttığına göre...) bu kadar büyük bir rakam... hiç anlayamadım.' Diye sormuş bir hissedar. Açıklayabilirseniz çok yardımcı olacak. Teşekkürler.
Bugüne kadar 'İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışları' performansının farklı farklı firmalar tarafından analiz etmemizi verimsizleştirecek şekilde sunulmasına yönelik analizlerim oldu. Analizlerimde açıkladığım ve değerleme yapma hususunda yanıltıcı olduklarını düşündüğüm sunum şekilleri değişen zaman dilimlerinde düzeltilmiştir. Not: Yanıltıcı olduklarını düşünsem de, kurallara aykırı olduklarını düşünmemekteyim. 2020 yıl sonu finansal tablolarının açıklanması ile karşıma 'İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akış' performanslarını olduğundan daha iyi gösterdiğini düşündüğüm iki yeni sunum şekli çıkmıştır. Bugün sizler ile hem analiz yapmamızı zorlaştıran iki örneği, hem de önceden değiştirilmesinde fayda gördüğüm sunum şeklinin düzeltilmiş halini paylaşacağım. Önden belirtmeliyim ki, bugün inceleyeceğim üç firma da ya çok iyi firmalardır ya da sağlam temellere doğru son hız yol almaktadır. Kısacası, sunum seçimleri bu firmaların değerli firmalar olduğu gerçeğini yatırımcı...
Bugünkü yapacağım NEF firma analizi, önceki firmaya yönelik yapmış olduğum analizin devamı niteliğindedir. 28 Ağustos 2018 tarihli analizimde firma sıkıntılarının kaynağı olarak iki hususa dikkatinizi çekmiştim. 'Gayrimenkul ve inşaat firmalarının bir proje bitmeden başka bir projeye başlaması ve projeleri birbirini finanse edecek şekilde (minimal özkaynak ile) devam ettirmeye çalışan sektör yapısı Nef içinde geçerli duruyor. 2016 yılında herhangi bir sıkıntı yok gözükürken firma elinde bulunan arsalara ek başka arsalar için ciddi ön ödemeler yapmıştır. Para ucuzken ve ekonomi iyi durumundayken birbirini besleyen bu sistem aldatıcı güvenilirlik yaratmış olsa da sistem konuta olan talebe oldukça muhtaçtır.' 'Nef'i Torunlar ve İŞ GYO gibi diğer gayrimenkul firmalarından ayıran ve negatif olan en büyük özelliğinin kira geliri elde ettiği gayrimenkullerinin azlığıdır. Bu negatif durum konut yap-sat tarafında yaşanan durgunluğun şokunu azaltacak gelirlerin olmayışı...
Polisan Holding'i incelemeye, son dönemlerde hisse fiyatlamasında yaşanan ilginç hareketlerden bağımsız, iş yaptığı sektörlerin bir grup halinde ilgi çekici olması sebebiyle karar verdim. Holding'in iş yaptığı alanlar boya, liman işletmeciliği, kimya, gayrimenkul ve tarım sektörleridir. İş yapılan sektörler, tarım ve gayrimenkul dışı, en azından bir noktada birbirlerine temas etmektedir. Not: Bugüne kadar bazen izinde olmam, bazen işimde yoğun olarak çalışmamdan ve bazen de başka ilgimi çeken konuları analiz etmek istememden ötürü Polisan Holding analizi gecikti. Ama umarım yatırımcılara faydalı bir çalışma olur. İş yapılan sektörlere yönelik düşüncelerimi bilgim yettiği dahilinde veriler eşliğinde sizlere sunacağım; ancak özellikle kimya iş kolu ile alakalı üretilen ürünlerin detayını pek anlayabildiğim söylenemez. 1. Liman İşletmeciliği (%93 Pay): Polisan Holding, Türkiye'nin %39 pay (Marmara Bölgesi) ile kargo elleçleme lideri olan ve Avrupa'nın en önemli i...
Bu yazı firma ile alakalı birinci ve ikinci yazımın devamı niteliğindedir. Firmanın kira potansiyeli Tuzla Operasyon'da elde edilen başarılı performansın ve İş Kuleleri 3'te yaşanan yavaş da olsa toparlanmanın katkısıyla geçmiş seneleri yakalayacağı benziyor. Mevcut kira geliri elde edilen gayrimenkullerden Ege Perla AVM ve Ankara İş Merkezi'nde ileride yaşanacak iyileşmeler firmayı olumlu etkileyecektir. Ankara İş Merkezi özelinde BDDK'nin binayı boşaltması ve binanın eski olması sebebiyle İş GYO, bina yenilemesine Eylül sonuna kadar 26.8 Milyon TL sermaye yatırımı gerçekleştirmiştir. Ekonomide yaşanan yavaşlama ve Ankara ofis stoklarında yaşanan artıştan ötürü bina kira performansında yaşanacak iyileşme için acele edilmemelidir. Zamanla İş Kule 3'ün İş Kule 2'ye yaklaşması beklenebilir. Firmanın 2017 yıl sonuna göre net finansal borcu artmıştır; ancak firma yönetiminin yıl sonuna göre yaptığı en doğru hareket Dolar borcun hepsini tahmini 3,81 ...
Bugünkü yazımda borsaya kote olmak için, yazının yazıldığı gün, talep toplayan Şok Marketler ile ilgili düşüncelerimi, Yıldız Holding'in iştirakleri ile olan ilişkilerini de göz önünde bulundurarak sizinle paylaşmak istedim. Yazımı aşağıdaki üç bölüm üzerinden size aktaracağım: Şok Marketler halka arz detayı ve finansal durumu Halka arz fiyat çarpanlarının halka açık perakende firmaları ile karşılaştırılması Yıldız Holding ve iştirak ilişkileri Şok Marketler, pay başına 12-14,4 aralığında oluşacak değerden sermaye artışı yolu ile halka arz planlamaktadır. Elde edilecek gelir ile firma, aşağıda belirtilen işlemleri yapmayı planlamaktadır. (1) Yukarıda belirtilen alt sınır ve üst sınır fiyatlarından halka arz gerçekleşmesi durumunda Şok Marketler'in kasasına, tahmini halka arz maliyetleri düşüldükten sonra 2,593 Milyon TL ile 3,113 Milyon TL arasında nakit girmesi beklenmektedir. Alt sınırdan elde edilecek nakit rakamı dahi firmanın toplam borçlarını temizlemesi...
Güncel Yaşar Holding analizi için tıklayınız . Bugünkü yazımda Yaşar Holding ve iştirakleri ile alakalı düşüncelerimi, aşağıdaki noktalar üzerinden sizinle paylaşmak isterim: Holding seviyesinde bulunan 2020 vadeli 250 Milyon Dolar'lık borç İştiraklerin Holding'e ve sermayedarlarına dağıttığı temettünün sürdürülebilirliği İştirak veya duran varlık satış ihtimali Yukarıda belirtilen üç noktayı birbirine bağlamadan önce Yaşar Holding'in 2014 Kasım ayında yapmış olduğu 250 Milyon Dolar'lık borçlanma ile alakalı bazı bilgileri sizle paylaşmam faydalı olacaktır. Belirtilen tarihte Holding tarafından yapılan borçlanma, sabit faizle (%8,875), Dolar cinsindendir. Ancak Holding zaman içerisinde borcu SWAP işlemi yaparak sabit faizli (%7,23-%7,45), iki bölümden oluşacak şekilde, Euro cinsi borca dönüştürmüştür. Yani altı ayda bir yapılan yalnız faiz ödemeleri ve 2020'de yapılacak faiz ve ana para ödemesi firma acısından değerlendirilirken Euro/TL kurunun hesaba katıl...
Son dönemlerin, yapmış olduğu projeler ve sponsorluklar ile, en dikkat çeken gayrimenkul şirketlerinden biri olan Nef, geçtiğimiz haftalarda yaptığı sermaye artışı haberi ile dikkatimi çekti. Başarılarıyla övünen, Barcelona'ya sponsor olan ve borçlanma aracı borsada işlem gören Timur Gayrimenkul (Nef) firmasına göz atmanın gayrimenkul sektörü ile alakalı kırılgan durumu anlamamıza yararı olacağı kanısındayım. Yazıyı İŞ GYO firması birinci ve ikinci yazım ile paralel okumanızda fayda var. İŞ GYO ve Nef arasındaki en büyük fark İŞ GYO'nun konut yap-sat stratejisini kira geliri elde ettiği gayrimenkulleri ile destekleyebiliyor oluşudur. Nef Operasyonel Verileri Bir gayrimenkul firması için en önem verdiğim veri, stok kalemine yapılan yıllık harcamanın ne kadarının proje esnasında ünite satışı yapılarak (ertelenmiş gelir) finanse edildiğidir. Analiz edebileceğimiz yıl sayısı az olmasına rağmen, 2017 yılında stokların yükselişine göre ertelenmiş gelirlerdeki artış ger...
Bir hisseye yatırım yaparken en önem verilmesi gerekilen konuların başında firma ve sektör geçmişini ve geleceğini ortalama görüşten daha iyi değerlendirebilme yeteneği gelmektedir. Genelde yatırımcılar belli başlı katsayılar üzerinden hisse yatırımına yaklaşmayı tercih etmektedir; ancak bu tarz kısa yollu çözümler bilgimizin olmadığı sektör ve firmalara yatırım yapmamızı sağlayarak kötü süprizlere yol açmaktadır. Kötü süprizlerden kastım yatırım yapılan hisse fiyatının düşmesi sonrası nedeni konusunda yaşanan belirsizliktir. Bu sebeple benim hiçbir yazımda geçmişte 'A' firmasının veya sektör ortalama katsayı değeri budur diye bir bilgi görmeyeceksiniz. Alcatel Lucent firmasına bakma sebebim birkaç değerli kişinin firma ile alakalı sunmuş olduğu merak uyandıran düşünceleridir (beklenen 5G ihalesi gibi). İncelemem esnasında hisse yatırımcılarına yarar sağlayacağını düşündüğüm bilgiler ile karşılaşmış olsam da samimi şekilde söylemem gerekirse firma ve sektörün geçmişi ve gel...
Coca Cola İçecek firmasını uzun zamandır, derinlemesine olmasa da, yakından takip etmekteyim. Yakından takip etmeliyim, çünkü Anadolu Efes sahipliği üzerinden firmanın dolaylı sahiplerinden Anadolu Holding'in bir yatırımcısıyım. Bu sebeple bugün sizler ile bir Anadolu Holding yatırımcısı gözünden Coca Cola İçecek firmasını, finansal-muhasebesel verileri üzerinden inceleyeceğim. Coca Cola firmasını ve markasını bilmeyen bir kişi olmadığı varsayımında, inceleyeceğimiz Coca Cola İçecek firmasının Coca Cola ekosisteminin hangi ayağında olduğuna bakarak analizimize başlayabiliriz. Kaynak: https://www.coca-colacompany.com/company/coca-cola-system Dört kademeden oluşan baştan sona süreç için benim sormak istediğim soru: Coca Cola Company neden 225 şişeleme ortakları aracılığı ile şişeleme ve dağıtım operasyonlarını kendi yapmamaktadır? Öncelikle Coca Cola Company, şişeleme operasyonlarından bağını tamamen koparmamaktadır. İlk olarak örneğin Coca Cola İçecek firmasının %20,09...
Bugün sizlere, Ege Plast firması bilanço verileri üzerinden, firmaların varlıklarını nasıl gerektiğinden daha yüksek gösterebileceklerini aktarmak istiyorum. Firma Borsa İstanbul'da çok dikkat çeken veya takip edilen bir hisse olmasa da aktarılan bilgilerin ilginizi çekeceğini düşünüyorum. Sırası ile aşağıdaki konuları sizlere kısaca aktaracağım: Firmanın bitmeyen yatırımı Değeri kuşkulu iş ortaklıkları Alınabilirliği şüpheli ilişkili alacaklar Denetçi firmaların finansal tablo başlangıcında yapmış olduğu görüşlerin önemi Yukarıdaki noktaları açıklamaya geçmeden önce sizlere aşağıdaki tabloyu sunmam faydalı olacaktır. İlk olarak firmanın bitmeyen yatırımı meselesini kısaca sizlere açıklamak isterim. Bahsedilen miktar az olsa da 2013-2018 yılları arasında stabil kalan bir yatırım söz konusudur. Aşağıda sunulan kalem ile alakalı en önemli nokta, devam eden yatırım kalemlerinin amortismana tabii olmaması ve giderleştirilmemesi sonucu varlıkların yüksek gösterilmesidir....
hocam teşekkürler. hem alarko özelinde hem de şirket analizi özelinde çok önemli bilgiler edindim. videolarınızı devamını merakla bekleyeceğim.
YanıtlaSilTeşekkürederim
YanıtlaSil16.40-45. dakika.."
YanıtlaSil"Enerji Dağıtıma ciddi nakit geldi.. Benim tahminim Cenaldan geldi..." diyor...
Cenaldan Merama nakit nasıl geliyor; hem de (Meram 560 milyon TL temettü dağıttığına göre...) bu kadar büyük bir rakam... hiç anlayamadım.' Diye sormuş bir hissedar. Açıklayabilirseniz çok yardımcı olacak. Teşekkürler.
çok emek vermişsiniz emeğinize sağlık
YanıtlaSilÇok teşekkürler, çalışmanız için,ilk yatirimimi yaptığım, anda bilgi ararken sizi buldum, ufkumuzu ve bakış acimizi değiştirdiniz,çok teşekkürler.
YanıtlaSil